2023年9月29日，阿诺医药（Adlai Nortye Ltd.）在纳斯达克挂牌上市，成为第一支获得中国证监会境外上市备案的中概股。这是中国证监会今年2月发布并于3月31日正式实施的《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》（以下简称《管理试行办法》）后，首个通过备案制度赴美上市的案例，也是中国资本市场对外开放的重要里程碑。

阿诺医药是谁？

阿诺医药是一家临床阶段的全球性生物制药公司，专注于开发差异化、创新性的肿瘤治疗药物。公司成立于2004年，总部位于美国马萨诸塞州波士顿，同时在浙江杭州设有研发和临床运营中心。公司的使命是将癌症转变为慢性疾病，最终成为可治愈疾病。

阿诺医药拥有六种候选药物的强大管线，包括三个临床阶段候选药物：AN2025、AN0025和AN4005，以及三个临床前候选药物。其中，AN2025是一种胞内磷脂酰肌醇激酶（PI3K）抑制剂，目前正在进行全球III期试验，用于治疗抗PD-1/PD-L1治疗后的复发或转移性头颈部鳞状细胞癌（HNSCC）。如果获得批准，AN2025有可能率先上市，并且是目前针对既往抗PD-1/PD-L1治疗进展后复发或转移性HNSCC患者的III期临床试验中唯一的候选药物。AN0025是一种前列腺素E受体4（EP4）拮抗剂，目前正在进行Ib期临床试验，用于调节肿瘤微环境，并与Keytruda或pembrolizumab联合使用，治疗抗PD-1/PD-L1治疗后复发的非小细胞肺癌（NSCLC）、三阴性乳腺癌（TNBC）、微卫星稳定型结直肠癌（MSS-CRC）和宫颈癌。AN4005是一种口服小分子PD-L1抑制剂，目前正在美国和中国进行I期临床试验，用于治疗多种实体瘤。

阿诺医药认为，癌症免疫治疗的下一个前沿领域是联合治疗。为此，阿诺医药的候选药物将免疫检查点抑制剂与两种或两种以上额外的癌症治疗相结合，以激发协同抗癌效果，并提高相对于单一治疗的耐受性。

阿诺医药为什么选择在纳斯达克上市？

阿诺医药在招股书中表示，选择在纳斯达克上市的原因有以下几点：

• 纳斯达克是全球最大的生物科技股票交易市场，拥有众多知名的生物制药公司，能够提供更高的流动性和更广泛的投资者基础。

• 纳斯达克上市能够提高公司的品牌知名度和声誉，增强公司在全球生物制药行业的竞争力和影响力。

• 纳斯达克上市能够为公司提供更多的融资渠道和机会，支持公司的研发、临床、商业化等战略目标。

• 纳斯达克上市能够为公司吸引和留住更多的优秀人才，激励员工的创新和奉献。

阿诺医药如何获得中国证监会备案？

根据《管理试行办法》，境内企业境外发行证券和上市应当向国务院证券监督管理机构备案。备案应当在境外发行证券或者将其证券在境外上市交易前完成。备案材料应当包括境外发行上市申请书、境外发行上市方案、境外发行上市文件等内容。

阿诺医药于2023年7月27日向美国证券交易委员会（SEC）递交F-1文件，计划以“ANL”为股票代码在纳斯达克挂牌上市。同时，阿诺医药也向中国证监会提交了备案材料，并于2023年8月7日获得中国证监会境外上市备案通过。这是中国证监会《管理试行办法》实施后，首个获得备案的中概股。

阿诺医药在招股书中表示，公司已经遵守了中国相关法律法规和规定要求，包括外商投资、网络安全、数据安全、个人信息保护等方面。公司也已经按照中国证监会和有关主管部门的要求，对公司的股权结构、协议控制架构、信息披露等方面进行了合规性调整，并承诺将继续遵守中国相关法律法规和规定要求，不得扰乱境内市场秩序，不得损害境内投资者合法权益和社会公共利益。

阿诺医药在纳斯达克上市的表现如何？

阿诺医药在纳斯达克挂牌上市当天，发行价为23美元/股，预计最高获得1.061亿美元募资，发行市值8.49亿美元。然而，由于近期中概股在美国市场面临较大压力，阿诺医药首日股价跌35%，收盘报14.95美元/股，市值为5.5亿美元。

尽管如此，阿诺医药仍然对未来充满信心。公司首席执行官路杨先生表示，“我们很高兴能够成为第一支获得中国证监会备案的中概股，在纳斯达克挂牌上市。这是我们公司历史上的一个重要的一个里程碑。我们相信，这将为我们提供更多的资源和机会，加速我们的研发进程，推动我们的候选药物进入全球市场，为全球癌症患者带来更多的希望和福祉。”

阿诺医药在纳斯达克上市，也为中国资本市场对外开放提供了一个有力的证明。

中国证监会《管理试行办法》的出台，是中国证监会贯彻落实党中央、国务院关于深化资本市场改革和扩大对外开放的决策部署，推动境内外资本市场互联互通、健康协调发展的重要举措。《管理试行办法》旨在规范境内企业境外发行证券和上市行为，保护投资者合法权益，维护国家安全和社会公共利益，促进资本市场稳定健康发展。

阿诺医药在纳斯达克上市，也为全球生物制药行业带来了新的活力和创新。阿诺医药作为一家专注于开发差异化、创新性的肿瘤治疗药物的公司，拥有强大的研发能力和丰富的临床经验，与全球多家知名制药公司和科研机构建立了合作关系。阿诺医药致力于将癌症免疫治疗的下一个前沿领域——联合治疗转化为现实，并为全球癌症患者提供更有效、更安全、更个性化的治疗方案。

阿诺医药在纳斯达克上市，是一个值得庆祝和鼓励的事件。

它展示了中概股在美国市场的魅力和潜力，也展示了中国资本市场对外开放的决心和信心。

我们期待阿诺医药能够在未来取得更多的成就和突破，为全球生物制药行业做出更大的贡献。