开心汽车与威马汽车：苦主相怜还是强强联合？
2023-09-18 09:18
开心汽车和威马汽车，都是国内汽车行业的新秀，但近年来却都遭遇了不同的困境。前者是二手车平台，后者是造车新势力，两者看似没有太多交集，却在2023年9月11日宣布了一项惊人的并购计划：开心汽车计划增发一定数量的新股并购威马汽车股东持有的100%股权。这一消息引发了业内外的广泛关注和猜测，开心汽车和威马汽车到底是出于什么目的而走到一起的？他们之间的并购会产生什么效果呢？
开心汽车：从二手车到造车
开心汽车成立于2015年，系人人公司旗下的主营二手车业务的子公司，最初主营汽车金融业务。2017年，开心汽车正式开启二手车零售业务，专注于豪华二手车和进口新车的销售平台。2019年5月，开心汽车在纳斯达克上市，成为继优信之后中国第二家在美上市的线上二手车平台企业。
然而，开心汽车并没有满足于二手车市场，而是开始了跨界造车的尝试。2021年8月，开心汽车宣布成立新能源汽车事业部，并计划收购河南御捷100%的股权，以正式进入中国小型电动汽车市场。
河南御捷曾是低速电动汽车的龙头企业，拥有新能源汽车生产资质和朋克汽车品牌。但由于资金和供应链等问题，河南御捷陷入了困境。开心汽车看中了其造车能力和出口潜力，并希望通过收购河南御捷来实现自己的造车梦想。
不过，由于A00级新能源汽车市场的发展前景仍存在疑问，以及河南御捷与无锡茂林斯达科技有限责任公司（以下简称“茂林斯达”）签署了股权转让协议，导致开心汽车对收购河南御捷一事产生了犹豫。因此，在2022年9月26日，开心汽车宣布已经和茂林斯达签署了约束性并购意向书，计划增发一定数量的新股并购其股东持有的100%股权。茂林斯达是一家新能源汽车研发制造商，主要生产微型电动车，并通过收购河南御捷时代和幻电科技有限公司拥有了朋克汽车品牌。2023年8月23日，开心汽车宣布已完成对茂林斯达的收购，并正式进军新能源汽车制造领域。
威马汽车：从造车新势力到倒闭边缘
威马汽车成立于2015年底，是一家在设计、研发（硬件和软件）、供应链管理、整车和电池包制造、线上数字营销、线下销售和服务、汽车金融等全能力的新能源智能整车企业。在整车集成、三电系统、智能座舱、自动驾驶等领域有自己的核心技术。
威马汽车已经研发成功并且批量交付的车型有四款：E5、EX5、EX6、W6，同时即将交付M76。威马汽车拥有两座工业4.0标准的智能制造基地：温州生产基地、黄冈生产基地。威马汽车是造车新势力中第一家、也是长期以来少有的兼具智造基地和两张新能源汽车生产资质的代表性企业，并且是造车新势力中第一家实现全产业链数字化的车企。
威马汽车曾经是造车新势力中的佼佼者，进行了A至D轮12次融资，累计融资约410亿元。上海国资投资平台、上汽集团、腾讯投资、百度、红杉中国、红塔集团等明星企业都曾投资过威马汽车。销量方面，威马汽车也表现出色，2021年累计交付汽车4.4万辆，同比翻番，达到巅峰。业内认为其有望成为“科创板新能源第一股”。
说起威马的“科创板第一股”的事情，森哥不得不提及一下，一个企业第一次选择资本市场是多么重要的一步棋。你翻看“蔚小理”，无一不是先在纳斯达克上市，融资（融了不少钱），包括老贾的FF，瞄准的都是纳斯达克资本市场，不断融资。而，威马汽车偏偏剑走偏锋要去尝试科创版！科创版是那么好尝试的吗？联想都直接自动放弃，何况是你？最后看来时间成本才是威马最大的成本！失去了时间就等于失去了一切！如果先选择在纳斯达克或者港股上市！会不会走到今天这步？还真不好说。
所以，森哥常常讲到，任何一个企业，高层在选择资本市场的决策时，千万不要犯错误，要对自己的企业有清晰的认知，也要对资本市场有清晰的认知！要不然就会到处“求买后悔药！”
然而，2022年起，威马汽车的运营状况出现了明显的下滑，总销量仅2.94万辆，同比下滑近30%。随后，威马汽车的负面消息不断传出，包括新车研发项目停滞、拖欠供应商账款进而导致核心零部件断供、工厂停产、经销商闭店等。据天眼查，威马汽车目前存在多个被执行人信息，被执行总金额超5.9亿元，此外还存在限制消费令和多个股权冻结信息。
就这一点，我们都怀疑，现在所有的企业去境外上市（并购业务过大的也需要）都需要通过中国证监会的备案。威马又这么多执行！就一定能成？
2023年，威马汽车试图通过借壳上市来摆脱困境。 而威马的债主们也期盼威马快点借壳Apollo出行在香港上市，完成自救。但9月8日，Apollo出行以“考虑到(其中包括)全球市况动荡及地缘政治冲突、金融市场氛围持续不确定及疫情后短期经济复苏等其他商业因素”为由，宣布收购项目终止。
一盆冷水彻底浇灭了威马努力了近一年的上市梦。
两天后，9月10日，威马汽车通过官方微博宣布：“经过深思熟虑，威马汽车自愿终止与Apollo出行在港交所的RTO（反向收购）进程。”
这一结果无疑给威马汽车带来了致命的打击。由于借壳上市失败，威马汽车失去了融资的希望，也失去了与竞争对手抗衡的能力。威马汽车的债务危机进一步加剧，供应商、经销商、员工、用户等各方都对其提出了索赔和投诉。威马汽车的品牌形象和市场信誉也受到了严重的损害。威马汽车已经处于倒闭边缘，急需寻找一个救命稻草。
开心汽车与威马汽车：苦主相怜还是强强联合？
在这样的背景下，开心汽车与威马汽车的并购计划就显得十分突兀和令人费解。
开心汽车为什么要收购一个已经濒临破产的造车新势力？威马汽车为什么要接受一个只有3000多万美元市值的二手车平台的收购？
从开心汽车的角度来看，收购威马汽车可能有以下几个原因：
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开心汽车想要借助威马汽车的技术和品牌来提升自己在新能源汽车领域的竞争力。开心汽车虽然已经收购了茂林斯达，并拥有了朋克汽车品牌，但其在新能源汽车市场上仍然是一个后来者，缺乏足够的知名度和影响力。而威马汽车则是造车新势力中的佼佼者之一，拥有自主研发和制造能力，在整车集成、三电系统、智能座舱、自动驾驶等领域有自己的核心技术。如果开心汽车能够收购威马汽车，并继承其技术和品牌，那么就可以大大提高自己在新能源汽车领域的竞争力，并扩大自己的产品线和市场份额。
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开心汽车想要利用威马汽车的资产和渠道来增加自己在二手车领域的优势。开心汽车虽然是一家二手车平台，但其主营业务并不是二手车交易，而是二手车金融服务。开心汽车通过提供二手车贷款、保险、保养等服务来赚取佣金和利息。而威马汽车则是一家整车制造商，拥有两座智能制造基地和一张新能源汽车生产资质，同时还有一支覆盖全国的销售和服务网络。如果开心汽车能够收购威马汽车，并利用其资产和渠道，那么就可以增加自己在二手车领域的优势，并提供更多的二手车金融服务。
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开心汽车想要通过收购威马汽车来提升自己的市值和估值。开心汽车虽然已经在纳斯达克上市，但其市值却一直低迷，甚至在2023年9月15日进行了15比1的比例缩股，以避免被纳斯达克退市。而威马汽车则是一家曾经估值高达100亿港元的造车新势力，虽然现在已经陷入困境，但仍然有一定的潜力和价值。如果开心汽车能够收购威马汽车，并将其纳入自己的财务报表，那么就可以提升自己的市值和估值，并吸引更多的投资者和合作伙伴。
从威马汽车的角度来看，接受开心汽车的收购可能有以下几个原因：
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威马汽车已经没有其他选择，只能接受开心汽车的收购来避免破产。威马汽车由于借壳上市失败，已经失去了融资的希望，也失去了与竞争对手抗衡的能力。威马汽车面临着巨额的债务和诉讼，以及严重的供应链和销售危机。威马汽车已经没有其他选择，只能接受开心汽车的收购来避免破产。开心汽车虽然市值不高，但仍然有一定的现金流和盈利能力，可以为威马汽车提供一定的资金支持和运营保障。
然而森哥想说的是，如果开心汽车不是一家上市公司，我估计提出这个构想的勇气估计都不会有！又一个蛇吞象的案例，不知道会不会成功？就算会成功，道路依然崎岖！
可想而知，拥有一家上市公司，或者叫上市公司的“壳”。是多么的重要！才能游走于资本之中，这才是生意嘛。哈哈哈哈。
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威马汽车希望通过接受开心汽车的收购来保留自己的技术和品牌。威马汽车虽然陷入困境，但仍然拥有自主研发和制造能力，在整车集成、三电系统、智能座舱、自动驾驶等领域有自己的核心技术。威马汽车也拥有自己的品牌形象和用户群体，曾经是造车新势力中的佼佼者之一。威马汽车希望通过接受开心汽车的收购来保留自己的技术和品牌，并在未来有机会重振旗鼓。
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威马汽车认为与开心汽车有一定的业务契合度和协同效应。威马汽车是一家整车制造商，而开心汽车是一家二手车平台，两者看似没有太多交集，但实际上有一定的业务契合度和协同效应。例如，威马汽车可以利用开心汽车的二手车平台来回收和销售自己的旧车，并提供更好的售后服务；开心汽车可以利用威马汽车的新能源技术来提升自己的二手车质量和价值；双方还可以在新能源汽车的研发、制造、销售、服务等方面进行合作和共享，实现资源优化和效率提升。
综上所述，开心汽车与威马汽车的并购计划，既有苦主相怜的成分，也有强强联合的意味。
两者都是在各自的领域遭遇了困境，希望通过并购来寻求突破和转型。两者也都有一定的业务契合度和协同效应，期望通过并购来实现互补和增值。然而，这一并购计划也存在着很多的不确定性和风险，例如：
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开心汽车是否有足够的资金和能力来收购威马汽车？开心汽车目前的市值只有3000多万美元，而威马汽车的债务和资产都超过了数十亿元。开心汽车如何把威马汽车100%的股份并购了呢？开心汽车是否会面临巨额的融资压力和财务风险？
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威马汽车是否会顺利地完成收购程序？威马汽车目前存在多个被执行人信息，被执行总金额超5.9亿元，此外还存在限制消费令和多个股权冻结信息。威马汽车是否能够解决这些法律纠纷和债务问题？威马汽车是否能够获得原有股东的同意和支持？
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开心汽车与威马汽车是否能够实现有效的整合和协作？开心汽车与威马汽车虽然有一定的业务契合度和协同效应，但也存在着很大的差异和隔阂。开心汽车是一家二手车平台，而威马汽车是一家造车新势力，两者在企业文化、管理模式、技术路线、市场定位等方面都有不同甚至冲突的地方。开心汽车与威马汽车是否能够实现有效的整合和协作？开心汽车与威马汽车是否能够克服内部和外部的阻力和挑战？
开心汽车与威马汽车的并购计划，是一场充满了悬念和变数的赌局，还是有心人创造的故事？两者是否能够通过并购来实现自己的目标和愿景，还有待时间和市场的检验。
