在上市的道路上，很多企业走了不少弯路，到头来还是选择了纳斯达克。分析好自己的企业适合哪个资本市场，这个其实非常关键！这个话题也许就值十个亿！

就像杭州旭航网络科技有限公司（下称：旭航科技），这一路走来可算是一波三折！先看看好事，再看不好的吧（要看到后面哦！）

好事就是旭航科技的控股公司XUHANG HOLDINGS LIMITED(开曼公司)在2022年9月28日向美国证券交易委员会(SEC)递交了秘密申请的招股书。6个月后的2023年3月31日，正式向SEC递交了IPO申请，拟用SUNH为股票代码申请在纳斯达克主板上市！

而且本次向SEC申请上市的财务数据还不错，2020-2021年度，该公司的营收分别为3.51亿元、4.72亿元(6628万美元)，期间相应的净利润分别为4472万元、6925万元(973万美元)。2022年的前三季度，营收为3.39亿元(4770万美元)，上年同期为3.13亿元，这期间相应的净利润分别为5242万元(737万美元)、4142万元。这个净利润其实港股也可以随便上，只是港股的话不好融资！这也许也是旭航科技为什么选择纳斯达克的主要原因！

我们再来看看旭航科技的波折！

如开头的一个图片，旭航科技其实早在2017年7月就和国内的主板上市公司ST实达在合作，从公开显示信息来看，2016年旭航科技的净利润就已经达到4269万元了，而且和ST实达对赌2017年达到7000万元，2018年达到9100万元，2019年达到1.13亿元的净利润。所以，ST实达是准备以9.4亿元的现金来并购旭航科技100%的股份。当时按净利润估值，基本上就在15倍左右了。

到了2017年10月，ST实达又解除了7月和旭航科技签订的资产购买协议及盈利预测补偿协议，重新签订了《解除资产购买协议及盈利预测补偿协议之协议书》约定从100%并购变为仅并购其4%的股份，对价2940万元。

同时，协议内容非常明确的建立了特别约定，特别约定的核心是旭航科技的大股东（实际控制人肖天航）承诺，只要ST实达要求，他就要配合赎回的霸王条款（可想而知，在国内要找个投资人好难）；另外就是必须在2020年12月31日之前在中国境内实现IPO。

除此之前，当然还有一系列的特别约定条款，什么：不成功IPO需要归还转让款以外还要支付年华10%的利息；限制转让其他股份的条款；提供担保抵押措施等等，还有很多，有兴趣的朋友可以点这个链接查看：https://q.stock.sohu.com/cn,gg,600734,2612608384.shtml

业绩这么好的公司，都让我感觉好像不像是在找投资人！而是像在找“丈母娘”呢？

就算如此，至少大股东也实现套现2940万元，且成为上市公司投资的子公司了嘛。但是，到了2018年9月15日，ST实达又公布由于国内经济环境和证券市场环境发生一定变化，IPO难度进一步加大，旭航科技已明确其无法实现在2020年12月31日前在国内实现IPO的目标，因此旭航科技的实际控制人肖天航向公司提出由其安排的第三方回购ST实达持有的4%股权。含利息作价3183万元。

看到此时，好像2017年到2018年才一年时间，反而公司还倒给了ST实达243万的利息，ST实达也是除了签了个协议，什么事都不干，就赚了243万元！这好事，真好！！！

另外，据披露信息，旭航科技虽然不能达到对赌和IPO的要求，但是他的净利润在2017年也有6508万元，2018年上半年也有4582万元！站在美股的角度看，业绩是真好！

从2017年到2022年旭航科技的经营业绩都还算稳定。只是在ST实达上面浪费了5年时间！假设在2017年旭航科技直接选择在纳斯达克主板IPO，按照他这个持续的业绩，5年时间已经融资10亿元以上！而现实是2017年到2018年反而倒给了ST实达243万元的利息！这就是认知交学费，命运作弄人！

不过还好，旭航科技在2022年开始到现在，应该很快会在纳斯达克上市IPO了。也是庆幸之事。

旭航科技成立于2014年，总部位于杭州，是一家营销服务提供商，提供新媒体整合营销服务解决方案，包括创意营销服务、线上线下联动营销活动服务、直播服务、数字产品服务等。

其招股书披露：截至2022年10月31日，公司在中国的子公司已经发布了短视频和广告，总浏览量超过1560亿次；在中国的子公司的新媒体账户群包括524个自营账户和491个合作账户，总计拥有约2.07亿互联网粉丝。

公司的中国子公司客户包括：大型互联网平台公司和城市生活各个领域的中小型本地企业，包括餐饮、娱乐和旅游。截至2020年12月31日、2021和2022年9月30日，中国子公司的营销人员基数分别为656人、810人和867人。

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