据统计，截至2023年的3月初，约有40多家的中概股，还在赴美IPO的路上。其中，有些已经到了最后的冲刺阶段。今年，已有7家中概股完成了在美国纳斯达克上市IPO。合计融资规模：4.6亿美元，平均6500万美元，中位数4000万美元，最高融资1.9亿美元，最低融资600万美元。

从最低和最高融资额来看，相差太大了，这个与最近的IPO融资市场行情有关！（细节可以咨询森哥）

值得关注的，其实是最近上市的两家，拍明和聪链，而聪链之前是预计融资4亿美元，现在只有800万美元！还好，美股没有限制说必须要融资市值的多少比例！要不然，都瓦塔了！然而，

1、IPO融资要求降低了

美国纳斯达克证券交易所现行的上市规则中，是要求来自“受限制市场”的企业在IPO时，融资最低要达到2500万美金或者IPO时市值的1/4。

曾经，中国大陆和香港是属于“受限制市场”。因此，中概股自2021年10月起一直要遵守这个额外的上市融资要求。

2022年12月，美国会计监督委员会（PCAOB）宣布其已经对总部在中国大陆和香港并在美国会计监督委员会（PCAOB）注册的会计师事务所拥有完整的检查和调查权。

基于此，尽管纳斯达克没有发布正式声明，但我们认为中国大陆和香港已不再是“受限制市场”，进而无需遵守额外的上市融资要求。

从今年已上市的中概股IPO发行的情况看，纳斯达克对公司上市IPO融资的额度要求有所降低。

聪链和拍明芯城，分别只融了800万美元和600万美元；同时，IPO融资的额度比例也有所下降，聪链、小i机器人、禾赛科技及量子之歌都没有达到上市总市值的10%。而，聪链、拍明芯城和理臣中国这三家也不符合“受限制市场”最低融资金额的要求。

我们理解中概股，现在只需遵守纳斯达克原有的融资额度要求，以纳斯达克资本市场净收入标准为例，最低融资金额是不低于500万美元即可！

2、对中概股流动性监管常态化

2022年11月17日，纳斯达克、美国金融监管局（FINRA）和纽约证券交易所分别发布了监管警告，强调了对小盘股IPO（美国金融监管局指出“小盘股”是指发行人IPO市值不到1亿美金，融资金额不到2500万美金，且IPO流通股不足2000万股的上市公司）欺诈活动的担忧。这些警告都强调了承销商在IPO过程中的义务。

之前，纳斯达克对小盘股IPO实行了“暂停”措施，原因是有一些涉及中概股的IPO交易大幅异常波动！

据统计，2022年一共就有14家中概股在美国完成了IPO，但其中有8家中概股在完成IPO后的一个月内，最大涨幅超过1000%。

2022年8月以后，在美国市场上，就没有中概股IPO了。这与美国证券监督委员（SEC）、美国金融监管局（FINRA）和纳斯达克，在采取措施调查和防范小盘股IPO欺诈行为有着密切的关系。

而，今年已经有7家中概股上市了。融资额最低的3家，IPO的市值却都超过了1亿美元。看起来，融资金额和IPO流通股，并不符合前述非小盘股的要求！说明纳斯达克在对待流通性的问题上，已对中概股有一个较为成熟的认知，和标准。

而中概股，无需遵守非小盘股的所有量化标准。

3、重新接纳VIE架构

上述7家中概股中，量子之歌及小i机器人，均采用VIE的架构上市，这和去年没有一例VIE架构中概股相比，美国证券监督委员（SEC）和纳斯达克对VIE架构上市的发行人传达了积极的信号。

近一年中概股加强了对VIE架构的风险披露，使得市场和美国监管机构对VIE架构有了更清晰的认识，也增强了美国方面的信心，目前只要满足披露要求的VIE架构，中国的企业都可以赴美上市。

美国资本市场作为目前最成熟的资本市场，仍然有独到之处，特别是对初创企业的包容度，和支持度是其他主要资本市场难以相提并论的。

并且美国资本市场汇集了全球的资金，对任何一家懂得游戏规则的企业来说，融资的机会和空间都是非常大的，融资可以不受限制。因为美国资本市场是完全市场化的，只要民营企业的业绩足够好，它一年中的融资规模和融资次数都是不受限制的！只需要向SEC报备即可。

同时，在美国上市的公司，具有极大的市值增长空间。哪怕是国内的A股市场外，美国市场迄今为止，仍是全世界市盈率最高的资本市场。标准普尔的平均市盈率是24~26倍，纳斯达克高科技股的平均市盈率为30~40倍。而香港、新加坡的平均市盈率仅仅只有8~10倍。因此，在美国能以更高的市盈率募集到更多的资金。这个不好吗？

由于资金充足、体制健全等原因，美国股市是世界上最大和最流通的市场，且美国资本市场是以机构（基金）为最主要投资者，散户是起不到很大作用的，所以，对懂得应付基金投资者的上市公司而言，将会获得一批成熟和有经验的股东，并且有相当稳定的高市值。